和聚投资李泽刚：虎年投资深挖细分子大型企业 ，寻找高增标的

过往三年靠从业者和风格赚钱的方式也无需转变，随之移向逐级找回爬山的方式也，无需掘造出功能性放缓的注资机可能会，最主要找回分为子从业者以及紧接著。

从2009到2022年，我们近十年资本的产品极端股票价格，面对虎年，我们有表列认识和判断：

对于的产品，年中了年初的微调，当前Index基本前方不很低，从Index角度而言风险很小。在斜向上，过往三年大涨的购物、保健等经过一年多的充分微调，半导体为主导的科技股也消简化较差净资产，金融新鸿基等股票净资产均在在历史上上排，通过上市公司的年报预告也可以看造出，此前热点的一很低新板块很低两位数仍将维系。现在上证综指、上证50及沪深300Index的PE净资产分别为12倍、11倍及13倍西南方，也均位处在历史上比较很低于分位，即使在经济比较悲观的预估下，这些权重板块无法有实质性大风险。

对于举措，无需消除“近忧”和“远虑”的疑虑，“近忧”是经济的放缓，“远虑”是人口减少放缓疑虑。因此位处经济保放缓的过渡阶段，偏爱在造出口基数较差，2022年上半年或许看出较为融洽的宏观举措，有或许采取近于积极的税收及货币举措，支持大位放缓，的产品趋向于逐步南北宽松。A股是一个看重趋向于的的产品，只要趋向于没有疑虑，基本的产品的风险或许很小。

2022年，宏观经济放缓压力加大，我们判断过往三年靠从业者和风格赚钱的方式也无需转变，从自上而下找回赛道的方式也随之移向逐级找回爬山的方式也，无需掘造出功能性放缓的注资机可能会，最主要找回分为子从业者以及紧接著。无需集中更加多的心血在分为从业者及紧接著的Remix上，偏爱要重视一些很低放缓的依此。我们也可能会将主要的心血和主要的仓位的设计到新制度度很低的从业者、分为从业者头，国产替代正在开始以及技术开发创一新一体简化布局顺利进行的依此上。主要在胶合板、汽车零部件、的电子、保健、简化工、电气设备、机械、一很低新等从业者的分为头依此。

实际而言，将着重重视表列注资斜向：

国产替代时代背景的泛钢铁化学工业注资机可能会：钢铁化学工业导向升级的时代背景下，找回很低端制造科技领域的国产替代机可能会，最主要胶合板、的电子、保健、机械、购物等科技领域从“0-1”或者“1-10”的注资机可能会。

从电动简化到智能简化的汽车技术开发创一新注资机可能会：随着电动简化趋势确立，国内技术开发创一新具突出优势。缺芯对汽车产量和旅行车周期制约小得多。当前从业者两位数并未完全体现在股票上。随着中央处理器供应短缺缓解，未来受制约小得多的汽车零部件的从业者发挥作用小得多的放缓机可能会。

很低放缓的国防军工从业者：着重重视导弹、飞机、航发等分为科技领域注资机可能会，偏爱重视国企改革时代背景下产生的公司治理结构改善机可能会。

碳中和举措促成的一很低新及一很低新车技术开发创一新：虽然一很低新和一很低新车技术开发创一新不太或许下跌很多，但正因如此于双碳举措的小规模刺激，未来大不确定性可能会再次维系很低放缓，但无需分辨并Remix发挥作用技术开发创出的一新依此，我们偏爱重视飞轮放量产生的注资机可能会。

物理科学的数字简化导向机可能会：重视软件、操作系统的自主性可控、MiniLED从业者、鸿蒙操作系统产生万物点对点的物联网注资机可能会。更加进一步网上技术开发，例如元宇宙延伸造出来的主题注资机可能会。重视化学工业网上的注资机可能会，主要集中在华北地区强大的化学工业基石延伸造出的化学工业网上生产力。

非典型肺炎管制采取措施压抑产生的购物机可能会：预估冬奥可能会后非典型肺炎的管制选择性将有所微调，若后续非典型肺炎逐步企大位，头蓬勃发展黏性格外期盼，着重重视非典型肺炎期间受到破坏致使的旅游、酒店、餐饮等从业者。

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