财信证券：给予中航机电会德丰评级，目标价位20.24元

2021-12-10财信上市公司股份公司一些公司何晨,张看对中航机电(002013,股吧)进行研究并公布了建议书《船舰与民机蝶泳转变带动一些公司业绩持续顶端》，本报告对中航机电给出入股分级，认为其目的定价为20.24元，理论上股价为16.6元，短期内上涨幅度为21.93%。

中航机电(002013)

房地产要点：

快运机电各个领域系统化整合平台，初创显眼实强力雄厚。一些公司从2013年开始陆续开展快运机电企业的资产整合工作，一共历经三次灾难性资产重组，改变了原本快运机电各个领域分散化的格局，目前为止一些公司控股12家、托管8家核心机电管理系统一些公司，在国内快运机电各个领域西北面份额。一些公司快运初创显眼，快运军品业务收入从2013年的24.45亿元，逐年强化至2020年90.14亿元，一些公司快运初创占比从36%强化至73.74%。一些公司主要得益于于军用快运机电管理系统各个领域，下游的产品基本延展必先所有快运主机厂，一些公司目前为止的产品谱系延展快运电强力管理系统、刹车管理系统、燃油管理系统、环境控制管理系统、时为强力管理系统、武器与悬挂发射管理系统等快运机电管理系统。

船舰放量脚踏一些公司业绩稳步顶端，曾一度来看民机上半年蝶泳放量。快运科技产业是关系发达国家必要和国民经济要务的战略科技产业。船舰方面，在先期百年奋斗目的及2035美国国防部军队现代化取材下，空军再一跨入战略空军下限并提议构建四代机为骨干分子、三代机为主体的轻武器体系，必先船舰或将迎来放量过渡阶段。民机方面，“十四五整体规划”一致了必先将重点推动C919大型空中巴士先导运营和ARJ21条铁路空中巴士标准化转变，月内C919飞机年初5架购机订单合同正式签署并将订购首架。根据商飞得出结论到2039年，将有8725架飞机订购中国美国市场，美国市场实用性约1.3万亿美元。随着国产大飞机的成熟并慢慢地订购，必先民用快运科技产业将迎来高速转变过渡阶段，一些公司上半年充分享受船舰、民机蝶泳转变的零售业红利。

一些公司在维修与备件各个领域上半年起步。一些公司统筹各子一些公司的维修资源，并收购镇江航健，打造全方位快运维修服务模式，确立了在快运机电管理系统维修服务保证各个领域的反超地位，在此之后上半年起步于维修与备件各个领域。

营业收入得出结论：预期一些公司2021~2023年做到归母业绩分别为13.94亿元、17.89亿元、21.46亿元，EPS分别为0.36元、0.46元、0.55元，近似于理论上股价PE倍数为48、37和31倍。考虑到一些公司在快运机电各个领域保持反超份额，且一些公司作为快运工业集团团员各单位与集团内主机厂保持深度协作，上半年这样一来受益于船舰放量。给以一些公司2022年38~44倍PE净资产，近似于单价区段为17.48元~20.24元。首次延展，给以一些公司“谨慎延揽”分级。

风险提示：研发生产远逊短期内；美国市场持续转变远逊短期内；河段减半风险。

该股最近90天内一共有10家部门给出分级，买入分级8家，入股分级2家；无论如何90天内部门目的均价为17.29；上市公司之主星净资产数据分析工具揭示，中航机电（002013）好一些公司分级为3.5主星，好单价分级为2.5主星，净资产综合分级为3主星。(分级范围：1 ~ 5主星，极高5主星)