广发期货：焦煤宏观向好预期兑现，星期一低多为主

【期现】3年底1日，焦烟煤2205合约收盘价2724元/吨，主焦（蒙烟煤）新河驿仓单开发成本2850元/吨，期货贴水126元/吨；主焦（吕梁烟煤）新河驿仓单开发成本2826元/吨，期货贴水102元/吨。炼焦烟煤消费市场延续涨势，乌兰北部大众化烟煤企炼焦烟煤各烟煤种价格普涨150元/吨。

【粮食供应】少数放假停蓄积的烟金矿更进一步陆续恢复生蓄积，供应后端在此之后增量，汾渭统计抽样烟金矿原烟煤生蓄积量周环比增加16.75万吨至943.15万吨，需求量能耗周环比上升1.66%至93.68%。进口烟煤之外，受俄乌惨剧影响，俄烟煤消费量预计会受限严重，教育资源偏紧。

【粮食供应】截止2年底25日，仅有抽样焦化厂需求量能耗71.51%，环比上升4.82%，仅有抽样焦化厂焦炭客运量生蓄积量61.1万吨，环比增加4.1万吨。

【粮食供应】截止2年底24日，仅有抽样独立国家焦企焦烟煤粮食供应1280.21万吨，环黄泥河13.69万吨。247家钢厂蓄积焦烟煤粮食供应939.12万吨，环比升高12.9万吨。随着沿河焦比肩中间十三世纪、洗烟煤厂等针对成品烟煤多重新启动补库，烟金矿出货顺畅，沿河粮食供应在此之后升高。意味著沿河焦烟煤粮食供应的绝对值和举例来说年数水平都在低位，后市仍有补库粮食供应。

【观点】沿河订货节奏加快，烟金矿出货良好，炼焦烟煤涨价覆盖范围在此之后扩大，意味著沿河焦烟煤粮食供应较低，且举例来说年数也始终保持历史低位，后续粮食供应重新启动后焦烟煤粮食供应仍或许在此之后偏紧。PMI数据资料推测宏观粮食供应向好的预期开始兑现，建议仍以逢低多有别于。