LME再生产仍处新低 沪铝上行动力或不足

来源：东吴股票市场 作者：稀有金属研究小组

【行业新闻报导】

SMM图表推测，5年初（31天）中国人铬石油化工级铬695.5万吨，石油化工级日均生含量22.44万吨，环比降低12.16%，营业收入上涨12.02%。1-5年初份国际间铬总共生含量约3104.6万吨营业收入降低5.2%。

SMM图表推测，5年初（31天）中国人电解铅含343.5万吨，营业收入降低3.6%，日均生含量环比上涨800吨至11.08万吨，环比数倍放缓，营业收入上涨0.39万吨；2022年1-5年初国际间总共电解铅生含量约1619.9万吨，总共营业收入增大0.39%。

【股票交易概况】

6年初7日SMMA00电解铅股票交易均价20820元/吨，跌20；贴水50元/吨。

华东地区铅锭股票交易升水确保贴水50元/吨，贴水倾斜度与前一日基本持稳，但仓储里重大事件对市场市场需求的影响停滞，但场卖出氛围停滞偏弱。

中原（巩义）地区铅锭股票交易较SMMA00铅锭报价贴水70至80元/吨，随后有贴水100元/吨千张，市场市场需求刚需拿货，但市场市场需求卖出焦虑确保弱势，市场市场需求乏善可陈不佳。

海南货市场市场需求卖出依旧清淡，持货商甩货不遗余力，贴水再度走低，部份批发商甚至让买家开价，今晚SMM湛江铅价对06选择权贴水165元/吨，较上前一日下降65元/吨；第二交易时段，沪铅走跌，降到触动20665元/吨郊外，股票交易贴水较难修复，卖出单价对网价确保贴水100到贴水40元/吨将近。

短期来看，海南铅中游市场需求难见大的持续性，渐变物流重大事件对股票交易市场市场需求的冲击，海南股票交易贴水涨幅较难扭转，在此之后停滞高度重视交割临近日能否带动股票交易卖出活跃度。

【市场市场需求分析】

6年初8日沪铅主力07选择权日盘收涨0.12%，夜盘收涨0.94%；LME收涨1.77%。6年初8日LME铅油料增大7725至434000吨，仍保持稳定2005年11年初以来新低。

周一国际间电解铅社会油料87.4万吨，周度去库里5万吨，无锡地区去库里相比。近期多影因素交叠，世界铅锭显性油料停滞增大，获得铅价中空，同时上海逐步停建复含，市场市场需求对市场需求停滞发展的预料增强。

但中游市场需求恢复令人满意缓慢，未能对铅价形成稳定中空，且国际间原材料国民生含总值快于增值国民生含总值，预期在短期内铅价将确保宽幅震荡，反弹高度受限制，建议观望为主。

中长期来看，国际间原材料端压力仍存，随着秋冬季淡季预见到，或出现累库里震荡，铅价上行动力缺乏。继续高度重视中游增值停滞发展状况以及去库里的可停滞性。继续高度重视含能推移及俄乌政治局势变动。

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