中华人民共和国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁解读：万科A2021的年报

具体内容减值准备这块，我真的，显然就是也是他们也是减缓了，就以中期一些改取得成功粗犷式的，他叫分布式的这种适当特许，各地都频频去争改投资额利息，个个都真的自己区外以大环境很好更为坚定。引发一些改投资额差错，放的一些刚才可能则会在相比较愈来愈高的时候卖下来了，卖下来了，从现在按照市场竞争便次不收购价，包含拿着地这些，那可能则会要便次认真一个还好这块扫显露去了，然后，这是一个相比较主要的原因当然包含改投资额的利息，单单上也是一个基本权利类原属的就是基本权利类的改投资额就是没有人有并表的这些单单上也是一个整体也是跟个一个大的一个改投资额此现在改投的相比较多是利息上升引发的所以，我真的他。

而且新业务部门，虽然从现在九成着整个新公司的比例不大，但是从未来则会来真是，他也则会是，日趋的增长速度的流程，他还有万物幽，他都从现在准备单独致密上市所以这块，就是从以大环境来真是，我真的也是还是不俗。

当然他在他们在我最大，他们在大改投资额者发言的时候也也真是了，就是真是上去这些期许的短时间是相比较长，因为它是一个聚焦的，在中国人都是相比较得靠现在的，就是各地区外交政策显露来他们就聚焦，而且很多法规也不健全单单上他们在这块，就等同于当了小白鼠吧，应聚焦开发成本还是相较来真是愈来愈高一些这块应去捍卫一些外交政策？各地区应对这块要同步进行一些优惠，让他们必需弥补他们一些聚焦之外的开发成本那么，整体上我真的还是不俗，不则会实在差而且他从很近期的人力资源来看，他们真是了吗？还有一些已售未结的一些利润，只都能保持平衡未来则会利息，保持平衡之前一两年还是可以，还是则会有人力资源上应也不则会实在实在一模一样。

关于人力资源发挥这块，我就先真是到这里，然后，我昨天也讲到了我全面的性研究该协则会变革，所以我还打算就是对利达的整个管治模式在这块，跟大家便来应有一下。

因为这块真是实在话，全面的性研究的人不是很多那么我我我们是这么来理解缺陷的，就是利达，就是他较早的，虽然是天赐是一个创建人，但是他，长期以来是的股份相比较这样一来，该协则会股份，也长期以来是九成的相比较大的一个百分比，但是，该协则会股份，即使取而代之在，香港）有限公司那个时候，也没有人怎么来显然的国有企业股份来监管他那么我们真是的国有企业股份的监管，它跟一般的我们的的企业集团，包含上市新公司的模式在，它是利达跟他们是不一样的按照我们一般来真是，的企业集团，他们的一个模式在，即使你新公司上市了，那么而今有股份，我是可能则会是母新公司新公司？我不一定持有50%以上的百分比，就可能则会是百分之二十三十，就像从现在深圳市地铁质。

就是按照我们的监管模式在，就是我虽然国有企业股，不一定要九成50%以上，在上市新公司因为的股份相比较这样一来，我可能则会只九成28%，其实吧，就像从现在深，深圳市地铁质一样，那么我就要来监管你，那么我就把你作为。国有企业相较大股份新公司。

那么一旦你被认定为是国有企业相较大股份新公司，那个我们监管就是很吓人的，那我你就把你视为的企业集团，我们各种文件都真是国有企业及国有企业大股份的企业，那么你就是国有企业大股份相较大股份也是那个国有企业大股份，那么仅仅，我的一整套的我的企业集团的一套管理制度，必须适用范围于你这里，就则会显露现很多的缺陷了，比如真是你的领导成员你的经营模式班子的任命，然后你的月薪总额管理制度，就是你员工拿多少月薪，拿纪委转归。那么仅仅，你就真是了灵活性就没有人了，像利达这样，那你一扫你很多取而代之很多刚才可能则会就从来不便不了是我们真是的并不一定的，一个的企业集团或者上市新公司的一个监管模式在是这样的。

但是利达了，他没有人有，怎么扫，就真是在香港）有限公司时代，他也没有人有，他实施的是一种无单单高度集中人管理制度，所以你看很多之外从现在竟然还把利达当认真一个的企业集团，那么单单上你从的股份本体上，它怎么也不是的企业集团，他国有企业相较大股份的企业，但是，他又没有人有按照我们并不一定的，国有企业大股份的企业的监管模式在来管，它是一种无单单高度集中的，那么无单单高度集中并不一定利达，他不并表？他不必他表，不必订到深圳市地铁质去，而且，的企业集团，关于宣传教育，关于。，员工月薪总额管理制度等等一整套的刚才，它可以不适用范围于他，那么换句话真是，就是深圳市纪委，法制给了他，极大的一个发言权，就是适当特许，就是上真是白了就是保留它。

换句话真是，就是，他就跟取而代之香港）有限公司，此现在当大股份的时候是一样的，就是管理公司有适当的发言权但是，你还是要看一下他的董大事则会的本体？那董大事则会，单单上我也留意到了，你替换那个独立国家董大事，那么他非独立国家董大事，多达也就七个，那么七个里头的，你看深圳市地铁质，包含纪委法制的，他多达有四应有，我留意到他有四个，那么这就并不一定单单上他是必需高度集中你新公司的那么在换句话真是，如果他真的郁亮班子却真是，他们肯定是。有权利，去去聘求聘求新职业赛经纪人，那么仅仅，单单上并不是真是国资他是就不管他，他是真是我监管能力我是隙全都的，我受不特许，或者我真的却真是，那我要我。

那么，另外在在短期内的，是这样的一个的企业集团的管理模式在。那么我们从现在该协则会变革，就是真是对这种混合其实质的企业到底实施什么样的模式在从现在从现在，并不一定都是肯定是，是并表的是多真是转成无实控人模式在，像利达这样还包含联打算，那种情形相较来真是是少一些但是，从我们业内的聚焦，是真是可能则会是应多聚焦各种模式在，包含像一些上市新公司，利达，幽南白药这些联打算这些早就走去这种模式在，这种模式在，就是，我们国有企业的高度集中着威慑力是在的到了极其重要时候，我可能则会就就还要在短期内，但是如果你们条线路的好，我就不在短期内，仅仅，就是必需情况下，你的企业的商业化的一个经营模式，省得真是纪委的行政机关管理，大家真是行政机关色彩实在浓厚了。

那么这次他的管治本体这边上，轮到第二个我们的企业集团变革时常托真是一个叫商业化的经营模式机制，那么这里，特别就强调一个缺陷，就是那个我们扫什么？就是对班子成员，包含经营模式管理人员的重点项目鼓舞缺陷那么看利达的这边上，它是从现在没有人有从来不大规模的员工持股，支持拿少量的万分之几第二的话，其他的之外，它有一个建设项目跟改投管理制度，还有，就是叫宏观经济营不收管理制度那么我们我跟他真是一下的企业集团，从现在商业化的变革，它即使是很经典的那种，管得很严的这种的企业集团，他从现在也都在聚焦这种鼓舞机制，就是重点项目的鼓舞机制。

那么一般，像员工持股，是则会从来不的，上市新公司这块，有比方说股票市场这些，但利达没有人从来不，第二，我们真是的，从现在很多欧美的企业从来不得还有是叫，叫超额营不收应有超额营不收应有比利达的叫宏观经济营不收，单单上他放得愈来愈松另外，就是建设项目跟改投，利达从现在也有，从现在很多之外也在从来不，那么单单上你看就这么几种模式，单单上从现在很多的企业集团也都在从来不，但是利达这块从来不得还不是很很吓人所以我真的他们单单上这块的重点项目鼓舞这块，单单上还是有生活空间可以操作的，他首先他监管就本来没有人有一般的企业集团严，但是在鼓舞之外，你你可以走去得愈来愈数倍一点，但是单单上，他走去的不算是实在数倍所以，这块，就是，整个利达的作为一种管治，监管包含。

那个我直到现在，就给大家应有到这，就是我说的这些，当然就伴奏的真是一下，也没有人实在认真的去有第三组织语言，大家谅解一下，然后，究竟大家还有一些什么缺陷，我忘了能不可问，我须要给大家问一下。

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缺陷1：吴老师您好，对于2022年的财务状况，郁亮强调了一致的努力，在金融业业不景气的意味著，您对利达2022的财务状况有什么考虑到？需要重点项目注意到哪些业务部门？

我真的他利达自己定的就是真是稳中有升吗？我我真的也可能则会就是这种情形，因为我真的他，在本年把一些基本的刚才都认真好了，该承接的承接，该提计提的那个损失的具体内容损失，人力资源的也也相比较果断，就是真是他抽显露弹性极大，如果有希望了，他可以立刻上，然后，新业务部门期许的也紧紧紧紧了，所以我真的整体上我真的稳中有升是是一个一个第三组的一个明快吧。应是这样你大的行情也不实在不大可能则会？从从现在情形来看，所以是这块，那么极其重要是我真的看什么？就是看他他自己真是的一些得益于的一些相应，原本是分布式的摊子可能则会石板的实在实在过大，那么则会拉伸，那么拉伸的话，可能则会也则会一些。

也可以有一些可能则会则会引发一些业务部门量的减缓吧，战技引发利息的检查和我真的也是一个可以考虑本该的心里。另外单单上我也传来他的真是明则会，有一些细节单单上我也在打算，第一个真是宏观经济精细化管理，取而代之实在粗犷了，他是要要管理模式在认真一些相应，然后，他又真是母新公司的一些愈来愈多家公司合伙也抬升到示意图去，副总经理去，，长租专门管泰州这块，他自己去认真总裁兼客户官，单单上究竟真是明特许减缓，就真是明他新人究竟。后续过分还是怎么的，所以这块也也得注意到一下，为什么愈来愈多家公司多的回头先为这些具体内容的大事，那示意图的人没有人培养好，，我真的也是一个，还有就是。

缺陷2：利达是A股中唯一一家月份三十年同步进行情况下金全额的新公司，对此您如何赞誉？上市新公司积极全额对资本市场竞争的发展有何意义？

这这是从另一个并不一定来看特许不敢特许的缺陷了，自己要主亲自去抓的缺陷了这是一个当然你也可以从另一个并不一定真是明了？板子愈来愈变得的大事必躬亲变得的抬升调度认真具体内容心里另一个，我真的，可能则会还是也有关的就是你看他利润则会，单单上他没有人上升？他利润在增长速度，但是他营不收上升里头的还有一个原因，就是少数股份基本权利少数股份对营不收的应有多了，那就究竟我们也是注意到另一个缺陷，就是他究竟很他的很多示意图很多建设项目？很多业务部门修养究竟很过多的依赖于其他的改投资额方？，这种大事是长期以来的还是于是在的？可能则会是他认真新业务部门快要此现在要转用很多这些一些新股份，新弹头付钱，但是。

但是依赖度，后期可能则会应是究竟日趋减缓，就是真是自己在基本权利里头的不则会上升实在多？我真的这块也是咱们要注意到的一个缺陷。

缺陷3：利达净营不收大幅下滑的意味著，为何在股利付清之外始终如此高尚？

，利达的全额，是，我我应有是并不认可的，全额肯定是对于比较稳定的股价是并不有帮助的，因为我们其实认真不收购价，有一个模型，就是根据全额来同步进行不收购价，你的全额很比较稳定，你就比起股票市场，，那你这仅有完全能给一个相比较固定的利息给别人仅仅，在境外的话，很多机构改投资额者，包含常居全额，学生全额，他们羡慕改投资额类的，因为等同于卖的股票市场等同于卖股票市场，情况下金类的必需V。

另外你必需维持全额，真是明你的新公司情况下金流还是相比较比较稳定的，那仅仅，单单上对市场竞争对你新公司的，风险，也则会真的相比较小所以，真的这块地对你不收购价，也自然则会愈来愈高，所以是一个很好的心里。便一个从现有的并不一定可能则会，也是因为你金融业本来就是一个愈来愈高利息密集型的业务部门从现在，你改投资额希望从现在减缓了，因为金融业业的缺陷，那你在开始搜索一些改投资额，你那么多情况下金在全都，单单上没有人有实在多利息没有人有之外可以改投可能则会你新宏观经济增长速度点那些经营模式类的那个，就是真是他们真是的条线路经营模式类的这些业务部门，他可能则会不需要那么多情况下金，所以在时候，必需相比较愈来愈高百分比的分配情况下金，我真的，是可以的，这是是值得称赞的特别在中国人，很多股市，他们都是铁质公鸡一毛不拔，像他这种利达。

就是昨天我我，单单上就是上去真是的，全额的缺陷，就是，因为大额的情况下金全额必需维持自己新公司的形象，也必需维系好你的硬壳，而且从现在你的利息可能则会是在在开发设计建设项目在减缓的意味著，你可能则会则会有很多的手里有很多一些富余的利息，你给改投资额者回期许给改投资额者？也是一种模式，因为你放在那里利息是有开发成本的，。

那直到现在就到此结束了，那个并不深受感动大家，来到我的则会议室，深受感动看懂给咱们提供了这么好的一个国际交流的希望，便见大家到此结束，便见大家。