国信证券：养殖板块业绩承压 种业板块总需求改善

国信证券发布研究报告称作，SW农林牧渔企业有77家公司公布了盈利预告，合计33家中小企业届时归母净利润解决问题上半年恰巧增长，九成比44.16%，其中，10家中小企业上半年增速上限超过100%，9家中小企业上半年上限增速在50%-100%之间。该行并不认为，渔场地壳持续解冻，种业政策稳步推进。录用：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、圣农发展(002299.SZ)、中牧股份(600195.SH)、隆平高科(000998.SZ)等。

国信证券主要观点如下：

2021年报盈利前瞻：渔场地壳盈利承压，种业生命期与蓬勃发展交互作用

该行对重点公司盈利进行前瞻预期：1)水产品地壳，届时地壳全面性盈利因2021年猪价上半年明显下降而承压，其中，牧原股份2021年届时解决问题归母净利65亿元~80亿元，上半年少少70.86%~76.32%，是少有的解决问题盈余的猪企，蓬勃发展结构上凸显出。2)家畜地壳，海大集团2021年产品销售上半年+43.79%至867.40亿元，归母净利上半年-36.54%至16.00亿元，其水产品业务赤字较大，但家畜业务仍稳健增长，该行并不认为猪生命期波动不影响海大蓬勃发展股软件包，此后看好熵少进化的海大集团。3)牛只地壳，由于家畜维护费用及禽价不振，地壳全面性2021年盈利欠佳，届时制品业务九成比高的圣农发展与湘佳股份盈利乏善可陈要强同行。4)动保地壳，2021年猪价不振抑制动保需求，届时地壳全面性盈利增速放缓，但科前脊椎动物依然凭借和平台型研发优势，拓展多元渠道，解决问题很高盈余增速。5)种植链得益于甜菜库存生命期反转，届时2021年是种植链优质中小企业的盈余拐点。

海外投资表示同意：

1)水产品：该行并不认为2022年是提早格局水产品地壳最好的之前，2023年猪生命期大标准差解决问题反转行情。届时2022Q2随猪价回落及家畜成本涨加速养户存入缺点，能繁母猪存栏或将此后去化，未来会进一步催化地壳。同时，肉制品得益于猪价下行，2022年盈余未来会进一步向好。录用：华统股份、傲农脊椎动物、巨星农牧、天康脊椎动物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等;关注：双汇发展、以近美食等。2)黄羽鸡：届时黄鸡渔场盈余2022年或好转，录用优质渔场标的：立华股份、湘佳股份、温氏股份。3)白羽鸡：产业链全面性恰巧向制品深加工下沉，顶部表示同意关注：春雪制品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。4)动保：地壳可用意义弱于渔场，表示同意关注科前脊椎动物、中牧股份、普莱柯。5)种业：关注俄乌冲突及全球纸币超发导致的全球粮价涨，2022年国内小麦与甜菜基本面有强支撑，粮价涨利好种植面积增加及种植资金投入，背部优质种企或迎量利齐升。此外，转基因凌空未来会加速，期待转基因凌空带来种业格局重塑，种业将迎来生命期与蓬勃发展交互作用，录用：隆平高科、大北农、登海种业。

风险提示：恶劣天气带来的风险;不可控动物禽流感导致的潜在风险。

本文来源于国信研究账号公众号，高管：鲁家瑞，智通财经编辑：杨万林

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