华泰期货TA日报20220421：PX加工费持续；也，TA加工费区间震荡

一、PX加工费持续坚挺

浙传统产业一条200万吨3年末底开始厂内，浙传统产业整体而言超重然仍在60%-70%。长周期看，昌虹PX投产亦有所中止，因此原预想7-8年末PX更进一步宽松的预想打消，也就是说09选择权补升。脉动看，整体而言东南亚地区PX4年末供需平衡，5年末在PTA厂内还清后有小幅累库预想，最紧时期已过，但整体而言供给绝对水平仍太较差，PX加工费无心理压力。

二、轩昌大转化已丧失

（1）周代传统产业板块普遍反弹，低价现金上海疫情渐近线后的供给反弹预想。TA展现仍冲高飙升，担忧控制台全线贯通丧失反应速度。轩昌大转化225万吨4.14故障短停而4.18已丧失。（2）轩昌杭州200万吨4.13泊车，轩昌高技术360万吨4年末底厂内，轩昌大转化375万吨5年末中厂内，轩昌海南200万吨5年末下厂内。4-5年末供需两缩文转化背景下，仍能保持小幅去库预想，关注TA厂内还清某种程度。（3）供需两缩文转化背景下，TA再次保持小幅去库预判。

三、控制台超重仍受压，关注后续丧失反应速度

（1）虽然低价现金疫情放缓后的供给加强。但具体控制台全线贯通仍受压，柯桥滨海产业园区、钱塘莘泾仍受管控停机。但海宁经编园陆续施工单位。后续关注控制台丧失反应速度。

手段（1）观望。目前PX及PTA加工费安全功利主义缺乏。（2）跨期套利：观望。

风险：急遽大幅波动，PTA工厂厂内还清的情况，聚酯较差超重持续时间，疫情加强后的供给反弹某种程度。