华泰期货甲醇日报20220421：港口库存再度回落，西北压下订单量走高

一、港澳地区周代挺价

（1）内蒙北线2510元/吨，销售顺畅；内蒙南线2500元/吨。本周隆众向西北快速移动供货量18.8万吨（+1.1万吨）再度走高，向西北工厂剩余23.3万吨（+0.6万吨）。周代化工栽培品种声浪是在交易上海流感拐点后的需求量声浪预期，但传统中下游的需求量持续上升仍待注意到。（2）非电煤价仍阴跌，煤头成本支撑线难免攀升。

二、本周中转站剩余小幅攀升

（1）本周隆众中转站剩余71.8万吨（-2.4万吨），其中苏州42.3万吨（-2万吨），卸港仍慢，中转站剩余再度攀升。预计4翌年15日至5翌年1日内陆地区进口船货到港量72万吨，到港压力节奏性持续上升。（2）另有盘开工仍有部分装配，美国政府一条175万吨4.12恢复原。埃及梅赛基尔3下半年兑现装配。ZPC盘上4翌年中旬装配15天。沙特阿拉伯busher165万吨3翌年下旬至4翌年上旬装配而近两日叫停。南美MHTL一条190万吨3翌年下旬装配30-40天。

策略思考：（1）单边：迟疑。4翌年全国及中转站均属于小幅累库长周期，下方空间关注煤价波动。（2）跨栽培品种现金流：4翌年平衡表预判甲醇/PP剩余比值难免声浪，PP-3MA短期做加宽。（3）跨期现金流：迟疑。

风险：陡然波动，煤价攀升总体，流感缓解后的需求量声浪总体。